IOI置业再收购 券商对负债影响看法不一

（吉隆坡24日讯）分析员对IOI置业集团（IOI Properties Group Bhd）（KL:IOIPG）收购丽阳名捷城购物广场（Tropicana Gardens Mall），以及对集团负债水平的影响持不同看法。

MIDF研究和丰隆投资银行均维持对该集团的盈利预测。

MIDF今日在报告中维持IOI置业的“中和”评级，目标价则从2.40令吉，下调至2.25令吉。

“在投资产业可能上市之前，一系列的资产收购，预计将扩大该集团的投资资产组合，净负债率亦随之提高。”

“因此，我们对收购持中和态度，净负债率估计从2024财政年第三季的0.74倍，增至0.78倍。”

由于高净负债率，MIDF将可实现净资产价值（RNAV）折价从53%扩大至56%，因此目标价由2.40令吉，调低至2.25令吉。

“我们维持对IOI置业的‘中和’评级，因短期内的催化剂有限。”

另一方面，丰隆投行维持IOI置业的“买入”评级，目标价3.30令吉不变，并指6亿8000万令吉的收购价，较该购物广场的账面价值9亿4400万令吉，折价28%。

该研究机构说，该集团之所以能够以折价进行收购，是因为向丽阳机构（Tropicana Corp Bhd）（KL:TROP）收购了几项大型资产。

丰隆投行表示，虽然该购物广场目前处于亏损，但此次收购具有价值，因为地理位置优越，直接连接Surian捷运站，且靠近多个城镇，包括哥打白沙罗、双威白沙罗、珍珠白沙罗，以及即将开发的Kwasa Damansara。

该机构称，计入收购珊顿大厦（Shenton House）35亿3000万令吉、丽阳名捷城购物广场（6亿8000万令吉）和浮罗交怡土地（9010万令吉）后，IOI置业的净负债率预计从2024财年第三季的73.3%，增至92.2%。

“虽然净负债率似乎偏高，但该集团可能会在即将到来的2024财年第四季认列IOI Central Boulevard的大幅重估收益，这将降低该集团的净负债率。”

丰隆投行补充，IOI置业正处于释放新加坡资产，即IOI Central Boulevard和Marina View Residences的巨大价值。

“该股仍被严重低估，尤其是考虑到产业投资和酒店资产的价值是其市值的两倍多，甚至还没计入地库的价值。”

休市时，该股跌3仙或1.38%，暂挂2.14令吉。